文章來(lái)源：《國(guó)資報(bào)告》雜志 發(fā)布時(shí)間：2020-06-02
在央企中，國(guó)家開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司（下稱國(guó)投）一直是一個(gè)特殊的存在：一開(kāi)始是作為國(guó)有投資體制改革的產(chǎn)物而誕生的；國(guó)資委成立后，國(guó)投又是唯一一家投資控股公司；新一輪國(guó)企改革中，國(guó)投成為首批國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。20多年來(lái)，國(guó)投一直承擔(dān)著艱巨繁重的改革發(fā)展任務(wù)，在實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本保值增值、推進(jìn)國(guó)民共進(jìn)、引領(lǐng)國(guó)有資本布局方面取得突出成效，其所投企業(yè)中，超過(guò)80%為混合所有制企業(yè)。
國(guó)投高新，則是國(guó)投的改革創(chuàng)新試驗(yàn)田——既是國(guó)資委雙百企業(yè)，還是國(guó)投集團(tuán)從事前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資平臺(tái)，承擔(dān)著國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制改革等任務(wù)。
“國(guó)資委給國(guó)投的權(quán)利，國(guó)投基本上都授權(quán)給國(guó)投高新了。”國(guó)投高新時(shí)任黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)潘勇說(shuō)，為了進(jìn)一步釋放改革紅利，2019年底，國(guó)投高新完成股權(quán)多元化改革，出讓了28%的股份。“下一步我們可能會(huì)成為國(guó)有相對(duì)控股的混合所有制企業(yè)，在這個(gè)基礎(chǔ)上再繼續(xù)探索資本證券化改革，未來(lái)發(fā)展空間會(huì)更大。”
近三年來(lái)，國(guó)投高新投資控股的神州高鐵、波林股份全部都是原民營(yíng)企業(yè)項(xiàng)目，用30多億元的投資撬動(dòng)了超過(guò)120億元的資金總量。其所管理的四家基金公司則參股了近200家民企，以300億元基金投資支持了超6000億元凈資產(chǎn)規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)大力發(fā)展國(guó)家急需的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
無(wú)論是引進(jìn)來(lái)社會(huì)資金，還是走出去投資，國(guó)投高新對(duì)“國(guó)民”共進(jìn)這一話題都有很深的感觸。
厘清概念，正確認(rèn)知“國(guó)”“民”關(guān)系
《國(guó)資報(bào)告》：多年來(lái)，國(guó)進(jìn)民退、國(guó)退民進(jìn)的爭(zhēng)論始終不休。作為混改的推動(dòng)者和參與者，國(guó)投高新如何看待圍繞“國(guó)”“民”的爭(zhēng)論？
潘勇：我們對(duì)“國(guó)”“民”關(guān)系感觸頗深。不過(guò)，“國(guó)進(jìn)民退”也好，“國(guó)退民進(jìn)”也好，“國(guó)民共進(jìn)”也好，有兩個(gè)概念需要明確。
一是“國(guó)”。一般認(rèn)為是指國(guó)有企業(yè)，但是國(guó)有企業(yè)的概念究竟是什么，目前還沒(méi)有統(tǒng)一而明確的說(shuō)法。全民所有制和國(guó)有獨(dú)資的，屬于國(guó)有企業(yè)毫無(wú)疑問(wèn)，國(guó)有股東持股超過(guò)50%的絕對(duì)控股企業(yè)也算國(guó)有企業(yè)，那么國(guó)有相對(duì)控股的，算不算是國(guó)有企業(yè)？相關(guān)文件對(duì)此沒(méi)有明確界定，有關(guān)部委有相關(guān)說(shuō)法，但彼此之間也不完全一致。
我認(rèn)為，“國(guó)”應(yīng)該是國(guó)有資本，這樣理解起來(lái)就更明確些，操作中面臨的挑戰(zhàn)也會(huì)少些。
二是“進(jìn)”和“退”。企業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境中，為適應(yīng)市場(chǎng)需求選擇進(jìn)也好，退也好，沒(méi)有輸贏、優(yōu)劣、高下之分，都是市場(chǎng)中企業(yè)根據(jù)自身情況決定的階段性、局部性調(diào)整，只要市場(chǎng)不消失，肯定會(huì)有有退。
《國(guó)資報(bào)告》：您認(rèn)為“國(guó)”“民”之間的真實(shí)關(guān)系是怎樣的？
潘勇：如果“國(guó)”是國(guó)有資本、“民”是民營(yíng)資本的話，更貼切的說(shuō)法應(yīng)該是國(guó)民融合發(fā)展。現(xiàn)在一提“國(guó)”“民”，就是你輸我贏，誰(shuí)強(qiáng)誰(shuí)弱。這可能是在特定的背景下，利益相關(guān)方為了自己的利益而形成的說(shuō)法，既不準(zhǔn)確也不合適。
從法理上來(lái)說(shuō)，國(guó)企、民企都是平等的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，都是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)的重要成員。
國(guó)有企業(yè)在某一領(lǐng)域、階段，承擔(dān)著更多的社會(huì)責(zé)任，在履行國(guó)家戰(zhàn)略過(guò)程中任務(wù)更多，在行業(yè)分布上與民企也有所不同。在涉及國(guó)計(jì)民生、國(guó)家命脈的領(lǐng)域，比如在航天領(lǐng)域，大部分民企沒(méi)有能力和動(dòng)力獨(dú)立完成重大專項(xiàng)，所以是以國(guó)企為主，民企為輔。
民企是完全市場(chǎng)化的，更強(qiáng)調(diào)效率和收益，也使得社會(huì)就業(yè)更加充分，經(jīng)濟(jì)類型更加飽滿，所以在第三產(chǎn)業(yè)更有優(yōu)勢(shì)。像服務(wù)、餐飲行業(yè)，基本上國(guó)有企業(yè)全都退出了，這也是符合市場(chǎng)規(guī)律的。
綜合以上幾點(diǎn)，國(guó)有和民營(yíng)更應(yīng)該是在各自不同的領(lǐng)域發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)和作用，共同為中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大做出貢獻(xiàn)。
所有制從來(lái)不是國(guó)投高新投資布局的選擇依據(jù)
《國(guó)資報(bào)告》：一段時(shí)間以來(lái)，受多種因素影響，一些民營(yíng)企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了困難。包括國(guó)投高新在內(nèi)的一些國(guó)企接手了一些民企。有人認(rèn)為，這是國(guó)進(jìn)民退的表現(xiàn)。您如何看待這一問(wèn)題？
潘勇：在我看來(lái)，所謂的國(guó)企接盤(pán)民企，既不是國(guó)企大公無(wú)私、施以援手，更不是趁人之危、落井下石。
民營(yíng)企業(yè)需要的更多的是國(guó)家政策，國(guó)有企業(yè)本身并沒(méi)有幫助民營(yíng)企業(yè)這個(gè)社會(huì)責(zé)任。之所以進(jìn)入民營(yíng)企業(yè)，國(guó)有企業(yè)更多是基于自身的發(fā)展需要，有國(guó)家戰(zhàn)略、企業(yè)目標(biāo)要去實(shí)現(xiàn)。
從國(guó)投高新的實(shí)踐來(lái)看，所有制從來(lái)不是我們投資布局的選擇依據(jù)。我們介入一個(gè)項(xiàng)目、進(jìn)入一個(gè)產(chǎn)業(yè)，首先要符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向，即前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其次要符合企業(yè)發(fā)展的方向，適應(yīng)市場(chǎng)需求。
2018年底國(guó)投高新控股神州高鐵，就是這樣一個(gè)典型案例。神州高鐵是一家典型的民營(yíng)企業(yè)，在大數(shù)據(jù)、智能制造等領(lǐng)域有自身優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品鏈也很完整，是該領(lǐng)域領(lǐng)先的設(shè)備提供商。但是，神州高鐵的合作伙伴和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，基本都是國(guó)鐵、通號(hào)、中車這樣的央企巨頭，企業(yè)生存壓力很大，尤其在資金、信譽(yù)等方面存在短板，所以2018年神州高鐵發(fā)展遇到了瓶頸。
也就是在這個(gè)時(shí)候，國(guó)投高新經(jīng)過(guò)深入調(diào)研認(rèn)為，我國(guó)軌道交通行業(yè)的大規(guī)模投資建設(shè)時(shí)期已告一段落，在后發(fā)展時(shí)代，運(yùn)營(yíng)維護(hù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間會(huì)很大，但行業(yè)內(nèi)還沒(méi)有一家擁有完整運(yùn)維系統(tǒng)的企業(yè)。我們剛好可以在這方面進(jìn)行引導(dǎo)性的投入、開(kāi)發(fā)，為軌道交通的后時(shí)代發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
正是我們有需求，而神州高鐵正好具有維護(hù)、維修、檢驗(yàn)、檢測(cè)的能力，所以才會(huì)一拍即合。
像這樣的國(guó)企與民企合作案例，都是在履行了嚴(yán)格的資產(chǎn)評(píng)估、相互盡調(diào)等的基礎(chǔ)上開(kāi)展的，交易價(jià)格按公允的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制定價(jià)。交易之后，民營(yíng)資本總量并不會(huì)減少，只是轉(zhuǎn)換一種形式之后再次進(jìn)入經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)，與國(guó)有經(jīng)濟(jì)一同助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
所以說(shuō)，國(guó)企控股、參股民企是“國(guó)進(jìn)民退”的說(shuō)法，根本不成立。
《國(guó)資報(bào)告》：一般認(rèn)為，混改可以將國(guó)企、民企的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)。就國(guó)投高新的實(shí)踐來(lái)看，所投資的企業(yè)發(fā)生了哪些變化？
潘勇：有變，也有不變。
不變的，是以市場(chǎng)原則配置資源的經(jīng)營(yíng)主體。對(duì)企業(yè)而言，資本層面的進(jìn)入或退出會(huì)帶來(lái)資源的變化，但在完善的公司治理結(jié)構(gòu)下，經(jīng)營(yíng)層的作用才是企業(yè)真正的活力所在。從這個(gè)層面來(lái)看，國(guó)有和民營(yíng)更無(wú)陣營(yíng)可分。國(guó)投高新投資的神州高鐵等企業(yè)，原有的班子繼續(xù)發(fā)揮作用。應(yīng)該說(shuō)，他們效率高、市場(chǎng)意識(shí)敏銳很強(qiáng)，對(duì)企業(yè)發(fā)展起到的作用很大。
變化的，就是國(guó)投高新會(huì)對(duì)控股、參股企業(yè)提供投后管理服務(wù)。尤其是對(duì)控股企業(yè)，賦能主要體現(xiàn)在“增資、增信、升級(jí)、升能”等方面。
以神州高鐵為例：“增資”體現(xiàn)為資金支持；“增信”體現(xiàn)在，國(guó)投高新控股后，各大銀行均提升了對(duì)神州高鐵的貸款信用評(píng)級(jí)；“升級(jí)”體現(xiàn)在，國(guó)投高新就神州高鐵的戰(zhàn)略方向、戰(zhàn)略目標(biāo)、業(yè)務(wù)模式、投資并購(gòu)等事項(xiàng)進(jìn)行了密切深入的溝通交流和分析論證，最終確定了神州高鐵“軌道交通運(yùn)營(yíng)維護(hù)全生命周期覆蓋”的戰(zhàn)略方向，及“智能裝備+智能運(yùn)維”的技術(shù)手段，實(shí)現(xiàn)由軌道交通運(yùn)維設(shè)備制造商和供應(yīng)商向軌道交通綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略目標(biāo)，業(yè)務(wù)發(fā)展及投資并購(gòu)均圍繞其戰(zhàn)略陸續(xù)展開(kāi)，并取得了階段性成果；“升能”體現(xiàn)為，國(guó)投高新作為國(guó)務(wù)院國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”企業(yè)，積極探索混合所有制管理體系，激發(fā)企業(yè)活力。
《國(guó)資報(bào)告》：您提到，針對(duì)神州高鐵這樣的混改企業(yè)，要探索混合所有制管理體系。具體是什么樣的管理方式？
潘勇：既不能簡(jiǎn)單套用國(guó)有企業(yè)的方式，更不是單純用民企的辦法，要?jiǎng)?chuàng)新，要探索并創(chuàng)新差異化的管理方式，最大限度的保持企業(yè)的活力。
例如，國(guó)有企業(yè)管理者一般60歲就要退休，收購(gòu)時(shí)民企創(chuàng)始人及管理層70歲了，怎么辦？還有個(gè)人財(cái)產(chǎn)申報(bào)、出國(guó)管理等相關(guān)事項(xiàng)，會(huì)不會(huì)對(duì)民營(yíng)企業(yè)管理者造成不便？再比如，實(shí)踐操作中，收購(gòu)上市公司，按現(xiàn)有規(guī)定可能一周內(nèi)就有決策結(jié)果，國(guó)有企業(yè)要經(jīng)過(guò)項(xiàng)目組、董事長(zhǎng)辦公會(huì)、董事會(huì)、黨委會(huì)、上報(bào)集團(tuán)等重重環(huán)節(jié)，有些事項(xiàng)還要上報(bào)國(guó)資委，這套程序走下來(lái)快的也要兩三個(gè)月。
所以有人說(shuō)，現(xiàn)在的混改存在不敢混、不愿混、不真混的現(xiàn)象，說(shuō)明各方都有顧慮和擔(dān)憂。
因此，我們形成了一個(gè)共識(shí)——國(guó)有企業(yè)之所以要改革，就是因?yàn)楝F(xiàn)在的體制機(jī)制不能完全適應(yīng)未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不利于國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大。
所以，我認(rèn)為兩種管理模式應(yīng)該是一個(gè)融合、優(yōu)化的過(guò)程。還以神州高鐵為例，我們給了兩年的過(guò)渡期，到2020年底要形成規(guī)范有效的、可復(fù)制、可推廣的管理模式。在這兩年間，神州高鐵不作為成員企業(yè)，黨建暫按屬地化管理。我們的目標(biāo)，是在規(guī)范的前提下，提升效率。當(dāng)然這是很難的。不過(guò)現(xiàn)在正在朝著這一目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)。
在此期間，我們形成了一份建議報(bào)給國(guó)投黨組，國(guó)投黨組很重視并以報(bào)告形式上報(bào)給中央和深改辦，很快就有了回復(fù)，對(duì)我們的思路非常贊同，希望我們繼續(xù)探索。國(guó)投本身就是改革的產(chǎn)物，又是改革試點(diǎn)平臺(tái)，我們應(yīng)該在國(guó)企改革中發(fā)揮引領(lǐng)示范作用。
控股、參股雙輪驅(qū)動(dòng)，加快自身混改步伐
《國(guó)資報(bào)告》：據(jù)我所知，國(guó)投高新一方面直接投資企業(yè)，一方面所屬的四家基金公司通過(guò)基金平臺(tái)投資了大批民企。這兩種投資方式的適用范圍是怎樣的？有何異同？
潘勇：國(guó)投高新層面的直接投資項(xiàng)目，都是控股項(xiàng)目，是戰(zhàn)略投資，目的是要形成產(chǎn)業(yè)化的業(yè)務(wù)板塊。基金平臺(tái)投資的，都是財(cái)務(wù)投資，階段性持股，不控股，起到支持、引導(dǎo)、創(chuàng)造收益的作用即可。等到企業(yè)的孵化、培育期過(guò)了、成長(zhǎng)起來(lái)了，再把資金收回來(lái)。
相比之下，當(dāng)然是控股更難，不僅需要了解行業(yè)，還要有管理能力，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)務(wù)性投資企業(yè)雖然也有管理，但是主要以提建議為主。
相同點(diǎn)方面，國(guó)投高新的直接投資也好，基金投資也好，都是先有戰(zhàn)略目標(biāo)，然后去服務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，絕不會(huì)先劃定所有制界限。而我們共同的戰(zhàn)略目標(biāo)，就是打造前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資生態(tài)圈。
此次新冠肺炎疫情暴發(fā)后，國(guó)投高新的直投企業(yè)，基金投資企業(yè)，都積極投身到抗疫工作中，提供了新藥研發(fā)、病毒檢測(cè)、AI輔助醫(yī)療等緊缺產(chǎn)品、技術(shù)，發(fā)揮了重要的作用。由此可見(jiàn)，我們選擇的投資方向和項(xiàng)目是經(jīng)得起檢驗(yàn)的。
《國(guó)資報(bào)告》：國(guó)投高新的四家基金公司投資了一批有著巨大發(fā)展?jié)摿Φ莫?dú)角獸企業(yè)，在業(yè)界很有影響。進(jìn)行基金投資這些年，您有哪些體會(huì)？
潘勇：基金是我們投資的重要形式和手段，也是國(guó)投高新主要特色。對(duì)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)企改革、國(guó)民融合發(fā)展，有很好的借鑒作用。國(guó)投高新就從中借鑒了一些思路，運(yùn)用到控股直投項(xiàng)目之中。
但是我國(guó)基金行業(yè)成長(zhǎng)時(shí)間只有十幾年，還處在起步階段，跟美國(guó)上百年的歷史相比，相當(dāng)于小學(xué)還沒(méi)畢業(yè)。在行業(yè)自律和規(guī)章制度方面的提升等方面，還有很長(zhǎng)的路要走。比如，基金從業(yè)人員的投資出了問(wèn)題，按理說(shuō)應(yīng)該被終生追責(zé)的，但在中國(guó)的情況可能就是這里干不好，換個(gè)地方繼續(xù)干，說(shuō)不定還會(huì)被其他公司以更高薪酬挖走。當(dāng)然，這個(gè)階段也不會(huì)太久。前些年大批基金公司成立，這兩年基本快到了一個(gè)生命周期了，面臨著大洗牌的局面，再過(guò)一兩年80%的管理機(jī)構(gòu)將會(huì)被淘汰。從第二周期開(kāi)始，行業(yè)規(guī)律也逐漸掌握了，監(jiān)管也會(huì)更加完善了，這個(gè)行業(yè)的發(fā)展會(huì)相對(duì)更規(guī)范。
具體到國(guó)投高新，我們對(duì)基金公司的管理還有待進(jìn)一步夯實(shí)，例如所有權(quán)如何體現(xiàn)？知情權(quán)如何得到滿足？監(jiān)督權(quán)如何落地？雖然我們有董事會(huì)，有信息管理系統(tǒng)，但是這些還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完美融合，還需要一個(gè)探索成長(zhǎng)的過(guò)程。
《國(guó)資報(bào)告》：2019年底，國(guó)投高新增資出讓了28%的股權(quán)，引入了50億元的戰(zhàn)略投資，是雙百企業(yè)中規(guī)模最大的股權(quán)多元化改革案例。下一步，國(guó)投高新在這方面的計(jì)劃是怎樣的？
潘勇：混合所有制是推動(dòng)國(guó)企改革、國(guó)資改革明確方向。高新也在加快自身的混改。2020年是我們混改元年，第一步我們出讓了28%的股份，下一步我們可能出讓百分之五十，再下一步我們可能成為相對(duì)控股的企業(yè)，甚至在三到五年之內(nèi)我們可能還要證券化。
目前國(guó)投把所有的權(quán)限都已經(jīng)授權(quán)給了國(guó)投高新，已經(jīng)沒(méi)有更大的空間了，要想進(jìn)一步釋放改革紅利，只有進(jìn)行股權(quán)改革。比如，以前管理層變動(dòng)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，都是國(guó)投決定，改革之后就不一定了。比如國(guó)投智能成立后，統(tǒng)一劃轉(zhuǎn)全集團(tuán)的機(jī)房，但是當(dāng)時(shí)我們的股權(quán)多元化改革已經(jīng)開(kāi)始，相關(guān)資產(chǎn)已經(jīng)評(píng)估登記在冊(cè)，這一劃轉(zhuǎn)就終止了。
混改可不只是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，而是解決國(guó)企弊病的根本性改革。我認(rèn)為，大家不應(yīng)該總強(qiáng)調(diào)國(guó)有或民營(yíng)、誰(shuí)進(jìn)誰(shuí)退問(wèn)題沒(méi)什么意義，還是要通過(guò)混改，打破所有制隔閡，實(shí)現(xiàn)“國(guó)民”融合發(fā)展。
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