創(chuàng)新“擺渡人”
”——國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)的安徽改革樣本
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創(chuàng)新“擺渡人”
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創(chuàng)新“擺渡人”
”——國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)的安徽改革樣本
”——國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)的安徽改革樣本
文章來源：安徽省國(guó)資委 發(fā)布時(shí)間：2021-05-10
創(chuàng)新發(fā)展離不開有效的資本供給，特別是在“從0到1”的原始創(chuàng)新成果孵化期和突破“卡脖子”技術(shù)的重大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)培育期，迫切需要解決資本不敢投、不愿投的問題。
在構(gòu)建科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略支撐中，國(guó)有資本可以扮演什么樣的角色？國(guó)有資本的風(fēng)險(xiǎn)投資將會(huì)給創(chuàng)新帶來怎樣的催化作用？
安徽省圍繞創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈布局國(guó)有資本鏈，發(fā)揮國(guó)有資本有效市場(chǎng)和有為政府的雙重“催化”作用，探索出了一條以“國(guó)有資本戰(zhàn)略投資新機(jī)制”撬動(dòng)社會(huì)資金和產(chǎn)業(yè)資本，共同服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的新路。先后推動(dòng)蔚來汽車、長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)等大項(xiàng)目落地，培育出東超、華米等高科技領(lǐng)軍者，并搭建起面向海外集聚創(chuàng)新人才和項(xiàng)目的引智平臺(tái)。
百億注資蔚來 戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛
今年初，合肥市宣布打造面向未來的千億級(jí)智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)集群，并與蔚來汽車簽訂協(xié)議，共同規(guī)劃建設(shè)智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)。這是繼京東方、長(zhǎng)鑫后，安徽國(guó)有資本又一次成功風(fēng)投了一家企業(yè)，將再造一個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
僅一年前，蔚來汽車還掙扎在生死線上。蔚來汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人說，作為一家由國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)界企業(yè)家發(fā)起，并在美國(guó)紐交所上市的造車新勢(shì)力，蔚來汽車近年來一直是全球募資、全球研發(fā)。“2020年初遭遇融資困難、瀕臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。命懸一線之際感謝安徽伸出援手。”
得益于安徽省投資集團(tuán)牽線領(lǐng)投，并聯(lián)合合肥市建投、國(guó)投招商以股權(quán)投資的方式給蔚來注資近百億元，蔚來重獲生機(jī)，并給美國(guó)的資本市場(chǎng)和中國(guó)的產(chǎn)業(yè)界注入一針強(qiáng)心劑。
“電動(dòng)汽車是中國(guó)汽車換道超車的機(jī)遇，投蔚來是投中國(guó)智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的未來。”牽線蔚來落戶合肥的安徽省投資集團(tuán)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“前沿戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)在早期往往面臨市場(chǎng)‘失靈’，通過產(chǎn)業(yè)政策和國(guó)有股權(quán)基金領(lǐng)投可以讓政府之手‘顯靈’，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。”
蔚來是安徽國(guó)有股權(quán)投資的經(jīng)典案例，卻并非孤例。聚焦“卡脖子”難題，國(guó)有資本股權(quán)投資京東方，解決“缺屏之痛”；投資長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)，解決“缺芯之痛”，在量產(chǎn)階段助力爬坡過坎。長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該公司的快速發(fā)展離不開良好的環(huán)境，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、融資等政策支持下，集成電路產(chǎn)業(yè)在合肥的集群發(fā)展非常快。
專家表示，有為政府和有效市場(chǎng)結(jié)合，一個(gè)直接的體現(xiàn)就是通過股權(quán)投資基金的方式，把政府和資本的力量很好地整合，找到切入點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月，安徽省內(nèi)已設(shè)立的政府引導(dǎo)基金數(shù)量排名全國(guó)第6位，基金規(guī)模排名全國(guó)第10位。
據(jù)介紹，通過國(guó)有股權(quán)基金投資讓有為政府和有效市場(chǎng)結(jié)合，安徽培育起新能源汽車、電子信息、先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥大健康等一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
江淮蔚來先進(jìn)制造基地內(nèi)的機(jī)械臂正進(jìn)行全鋁車身連接
發(fā)揮國(guó)資戰(zhàn)略力量 當(dāng)好創(chuàng)新發(fā)展“擺渡人”
蔚來、長(zhǎng)鑫只是安徽發(fā)揮國(guó)資戰(zhàn)略力量賦能創(chuàng)新的一個(gè)縮影。
近年來，安徽省以首家國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司安徽省投資集團(tuán)改革試點(diǎn)為契機(jī)，走出一條國(guó)有資本服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的新路。
第一，國(guó)有資本基金化運(yùn)作，通過創(chuàng)新孵化、股權(quán)投資、資本運(yùn)營(yíng)等方式，打造創(chuàng)新所缺的長(zhǎng)期資本和耐心資本。
東超科技是一家以空中成像技術(shù)為主要研發(fā)方向的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，擁有140余項(xiàng)核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但一度面臨融資無門的窘境。“這個(gè)技術(shù)在國(guó)內(nèi)是空白，之前沒有社會(huì)資金敢投。”東超科技相關(guān)負(fù)責(zé)人說，科技企業(yè)在初創(chuàng)期是風(fēng)險(xiǎn)最高的“死亡之谷”，關(guān)鍵時(shí)刻是國(guó)有資本不求短期利益，給予支持創(chuàng)新的耐心，并建立了市場(chǎng)化退出機(jī)制，讓企業(yè)有空間完成從創(chuàng)新到創(chuàng)業(yè)的“驚險(xiǎn)一跳”。2020年疫情期間，空中成像技術(shù)有了應(yīng)用場(chǎng)景，東超科技的產(chǎn)品迅速打開市場(chǎng)。
安徽省投資集團(tuán)的改革力圖通過國(guó)有資本的基金化管理和投資運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)權(quán)的社會(huì)化、市場(chǎng)化和專業(yè)化，并建立以戰(zhàn)略目標(biāo)為牽引、財(cái)務(wù)約束為主線的委托代理體制，徹底解決國(guó)有資本所有者無法人格化帶來的委托代理難題。使國(guó)有資本的預(yù)期效能主要通過市場(chǎng)而不是通過行政力量來實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的兼容，在服務(wù)科技創(chuàng)新中釋放動(dòng)力和活力。
截至目前，安徽省投資集團(tuán)發(fā)起設(shè)立和管理的產(chǎn)業(yè)基金有71只，認(rèn)繳規(guī)模超過900億元，所投企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)上市和過會(huì)41家，已建立起覆蓋從天使、VC、PE、并購(gòu)到海外技術(shù)落地的全生命周期投資鏈條，設(shè)立量子科技、智能語(yǔ)音、醫(yī)療醫(yī)藥等聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基金集群，累計(jì)投資超1000億元。
第二，立足全球鏈接資源，當(dāng)好科技、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的“擺渡人”，匯聚創(chuàng)新勢(shì)能。安徽發(fā)揮國(guó)有資本鏈接資源和整合資源的能力，延攬海外創(chuàng)新資源，深度挖掘、轉(zhuǎn)化和培育原始創(chuàng)新成果。安徽省投資集團(tuán)發(fā)起組建量子基金，設(shè)立“墨子量子獎(jiǎng)”，在國(guó)際范圍內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)在量子領(lǐng)域取得杰出成果的科學(xué)家，集聚全球原始創(chuàng)新資源。與中科院、中科大等合作建立創(chuàng)新孵化平臺(tái)，給予量子技術(shù)、類腦科學(xué)等一系列尖端技術(shù)的投資孵化支持。
創(chuàng)新思路，構(gòu)建“全球招引”的海外創(chuàng)新項(xiàng)目招引模式。與歐美同學(xué)會(huì)合作設(shè)立“歐美同學(xué)會(huì)長(zhǎng)三角海創(chuàng)中心”，這是歐美同學(xué)會(huì)總會(huì)在全國(guó)率先建設(shè)的第一家區(qū)域性雙創(chuàng)中心，通過這一平臺(tái)，招引海外創(chuàng)新人才和項(xiàng)目回國(guó)發(fā)展。
牽手硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)招引海外創(chuàng)新項(xiàng)目和人才資源，逐步形成面向全球的創(chuàng)新資源鏈接網(wǎng)絡(luò)。起源于美國(guó)硅谷的巴特恩公司是一家專注于跨境醫(yī)療高科技投資的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。近年來，安徽省投資集團(tuán)牽手巴特恩公司成立巴特恩大健康產(chǎn)業(yè)基金，聚焦醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資項(xiàng)目。通過在美國(guó)硅谷、以色列等地設(shè)立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽和招引創(chuàng)新項(xiàng)目，每年吸引約20個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目落地安徽，集聚高層次人才500余人。
安徽省投資集團(tuán)還針對(duì)部分海外項(xiàng)目落地過程中存在水土不服、缺乏產(chǎn)業(yè)配套能力等實(shí)際情況，著眼長(zhǎng)三角一體化發(fā)展，探索“全球招引+兩地孵化+安徽加速”運(yùn)作模式，在上海和深圳設(shè)立“離岸”孵化中心，聯(lián)手合肥市規(guī)劃建設(shè)上海“G60松江·安徽科創(chuàng)園”，在G60科創(chuàng)走廊發(fā)源地打造“創(chuàng)新飛地”，依托上海、面向全球、匯聚創(chuàng)新資源和產(chǎn)業(yè)。
第三，安徽省投資集團(tuán)還與創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行“組局”式投資打造創(chuàng)新生態(tài)。安徽省投資集團(tuán)與所投企業(yè)華米科技共同出資建立產(chǎn)業(yè)基金，通過“投資+孵化”模式，扶持集聚企業(yè)上下游所需的工業(yè)設(shè)計(jì)、新材料加工、產(chǎn)品銷售等企業(yè)近百家，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)鏈、延鏈，打造可穿戴產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
“這如同打造一個(gè)巨大的產(chǎn)業(yè)孵化器，真正實(shí)現(xiàn)了圍繞產(chǎn)業(yè)鏈布局創(chuàng)新鏈、打造生態(tài)圈。”華米科技相關(guān)負(fù)責(zé)人說。
完善“國(guó)資戰(zhàn)投”新機(jī)制 賦能創(chuàng)新發(fā)展
在探索國(guó)有資本基金化管理和投資運(yùn)營(yíng)中，安徽省投資集團(tuán)也面臨著現(xiàn)行國(guó)有資產(chǎn)管理體制下，國(guó)有資本投資和退出效率、激勵(lì)約束機(jī)制等難以適應(yīng)投資行業(yè)市場(chǎng)化、高效率及風(fēng)險(xiǎn)決策要求的問題。
雖然目前該集團(tuán)聚焦現(xiàn)行國(guó)有資產(chǎn)管理體制下“募、投、管、退”等問題，在上級(jí)管理部門的支持下，也試點(diǎn)實(shí)施了市場(chǎng)化估值、市場(chǎng)化決策、市場(chǎng)化退出投資管理體制，但在審計(jì)評(píng)估、產(chǎn)權(quán)交易等問題上仍存難題。
為此，該集團(tuán)發(fā)起設(shè)立混合所有制的創(chuàng)谷資本，通過設(shè)立團(tuán)隊(duì)控股的市場(chǎng)化基金管理機(jī)構(gòu)，形成有國(guó)資背景按照市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)行的國(guó)有股權(quán)投資運(yùn)營(yíng)新模式，力圖破解投資決策效率、退出機(jī)制、考核容錯(cuò)等難題。
受訪者認(rèn)為，近年來，國(guó)有資本成為資本市場(chǎng)越來越重要的參與力量，成為權(quán)益資本的重要提供者。面向“十四五”要深化對(duì)“管資本為主”的認(rèn)識(shí)和實(shí)踐，要進(jìn)一步理順國(guó)有資本的功能定位和行為邏輯。
首先，明確國(guó)有資本在國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)中的“擺渡人”定位。安徽省投資集團(tuán)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，國(guó)有資本的重要使命就是要在市場(chǎng)不成熟的時(shí)期培育市場(chǎng)、建設(shè)市場(chǎng)，在市場(chǎng)成熟時(shí)退出市場(chǎng)，轉(zhuǎn)入新的創(chuàng)新賽道，形成良性循環(huán)。在國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)中，國(guó)有資本應(yīng)圍繞國(guó)家所需、國(guó)資所長(zhǎng)的領(lǐng)域，在前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)“育種育苗”和“爬坡過坎”的階段果斷進(jìn)入，解決科技創(chuàng)新“最初一公里”和“最后一公里”問題，塑造建設(shè)型、友好型、共生型的國(guó)有資本形象，更好發(fā)揮鏈接和整合全球創(chuàng)新要素的功能。
其次，需進(jìn)一步解決國(guó)有資本參與創(chuàng)新資本形成能力建設(shè)的體制機(jī)制問題。范超、黃汪等人談到，現(xiàn)行國(guó)有資產(chǎn)管理體制主要針對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型國(guó)有企業(yè)建立，對(duì)于創(chuàng)新資本投資型業(yè)務(wù)還存在一些不相適應(yīng)的地方。比如，資產(chǎn)定價(jià)難，創(chuàng)新企業(yè)往往是技術(shù)估值，與傳統(tǒng)的有形資產(chǎn)估值是兩種標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)有的國(guó)有資本投資審計(jì)條款存在不適應(yīng)；另外，目前國(guó)有資本投資退出按規(guī)定要強(qiáng)制進(jìn)場(chǎng)交易，耗費(fèi)時(shí)間長(zhǎng)，與企業(yè)市場(chǎng)化退出的需要難以兼容。
再者，優(yōu)化國(guó)有資本投資管理體制。安徽省投資集團(tuán)多位受訪者建議，進(jìn)一步探索國(guó)有資本投資管理體制改革，關(guān)注結(jié)果、放開過程、守住底線，允許采用行業(yè)通行的定價(jià)機(jī)制、退出機(jī)制開展投資活動(dòng)。
在考核評(píng)價(jià)機(jī)制方面，尊重創(chuàng)新型企業(yè)投資規(guī)律，著眼于國(guó)有資本的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，科學(xué)制定業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，拉長(zhǎng)考核評(píng)價(jià)周期，支持國(guó)有資本打造有效承接國(guó)家中長(zhǎng)期戰(zhàn)略的長(zhǎng)期資本和耐心資本。
在激勵(lì)約束機(jī)制方面，允許國(guó)有投資機(jī)構(gòu)按照行業(yè)慣例建立超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)、管理團(tuán)隊(duì)持股、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)跟隨投資等行之有效的激勵(lì)約束機(jī)制，在考核與審計(jì)監(jiān)督過程中著眼整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，不以單個(gè)投資項(xiàng)目的成敗作為考核評(píng)價(jià)依據(jù)，落實(shí)盡職合規(guī)免責(zé)機(jī)制，真正釋放蘊(yùn)藏在國(guó)有投資機(jī)構(gòu)中的動(dòng)力和活力。
此外，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，推進(jìn)資本所有權(quán)與資本經(jīng)營(yíng)權(quán)制度性分離，建立有中國(guó)特色的國(guó)有企業(yè)職業(yè)資本經(jīng)營(yíng)者及其市場(chǎng)。安徽省投資集團(tuán)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，職業(yè)資本經(jīng)營(yíng)者可以是各類專業(yè)化的國(guó)有資本投資和國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)基金，也可以是作為基金管理人的其他機(jī)構(gòu)投資者。通過培育壯大職業(yè)化的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)者，科學(xué)構(gòu)建良性競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化機(jī)制，真正形成“管資本”的市場(chǎng)化、專業(yè)化能力，從而放大國(guó)有資本的功能，真正發(fā)揮在創(chuàng)新中的杠桿和引領(lǐng)作用。
【責(zé)任編輯：語(yǔ)謙】
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